2020医药行业发展6大畅想
作者：医药网 来源:医药网 2020-1-17 
打印内容
虽然市场对生物类似药的带量采购较为担心，但由于带量采购的前提一般是某一品种有3家及以上企业获批上市。就目前情况看，生物类似药的带量采购仍有待时日。对于部分竞争格局较好的品种（如曲妥珠单抗），达到3家及以上企业获批上市这一要求可能需要至少2年时间，同时对于后续申报的品种，如未纳入优先审评，审评进程将有所放慢，带量采购也随之推迟。
虽然从中长期看，生物类似药可能面临价格压力，但考虑到市场空间较大，原研药几乎垄断了这一市场，因此，从中短期看，生物类似药的价格仍有望维持在相对合理的水平，相关企业也有望积累丰厚利润。
四、沉寂的中药板块看到曙光
中药板块的龙头企业多是国企，激励机制难以像民营企业一样灵活，这在一定程度上限制了企业的发展。然而，云南白药推行的将管理层与上市公司利益充分绑定的“员工持股+激励基金”等一系列制度，为其他同类企业提供了很好的范例。2020年，同仁堂、东阿阿胶等中药老字号企业的混改也值得期待。
同时，从样本医院统计数据（PDB）看，中药销售下滑趋势有所减缓，开始逐步企稳。在仿制药价格大幅下降的背景下，预计中药在医院和OTC端的竞争将呈现边际缓和的趋势。
五、流通企业估值处于历史低位
一方面，医药流通企业过去主要以销售医保传统品种为主，目前医保支出端的低增长限制了流通行业的发展空间；但值得注意的是，得益于创新药的快速上市，外资药企在我国的销售业绩持续增长。未来几年，创新药（自费药和通过谈判纳入医保药品目录的药品）的高增长能否给流通企业带来更多的业绩贡献，值得关注。
另一方面，利率长期下行的趋势和带量采购政策对于回款的要求，有望降低流通企业的财务成本。同时，由于流通行业经历“两票制”后，集中度进一步提升，其估值处于历史低位。
六、进口替代仍是器械板块发展主线
尽管医疗器械板块面临高值耗材治理、DRGs（疾病诊断相关分组）推广等中长期的外部不确定因素，但在很多细分领域，进口替代仍是大势所趋。目前，医疗器械国内细分领域行业龙头正不断推出新产品，有望缩小与外资企业的技术差距：
高值耗材方面 心脑血管领域的起搏器、电生理和骨科领域的脊柱和关节、人工晶体等，国产化率仍有较大的提升空间。
体外诊断试剂（IVD）方面 血凝、发光等领域仍是外资产品主导，其中发光领域的市场规模较大，国内企业的技术逐步成熟，正在逐渐替代进口产品。
医疗设备方面 CT（X线计算机断层摄影）、MRI（磁共振成像）、软性角膜接触镜等领域仍由外资主导，进口替代空间较大。
上篇：
下篇：
甘公网安备 62010202003333号